Un modèle mental
Concours de beauté. Métaphore de Keynes pour expliquer le marché boursier: l’enjeu n’est pas de choisir ce qui a, selon nous, la meilleure valeur, mais d’anticiper ce que les autres vont valoriser — ou ce qu’ils pensent que les autres vont valoriser. Autrement dit, selon ce modèle, mieux vaut acheter ce qu’on suppose que le marché va aimer plutôt que ce qu’on juge fondamentalement bon. Ce jeu d’anticipations imbriquées (effet de second ordre) favorise mimétisme, bulles et choix collectifs déconnectés du réel. Le “bon” pari, ce n’est pas la valeur intrinsèque mais la perception dominante anticipée.
NB.: Cette métaphore du concours de beauté keynésien s’applique principalement au court terme. Sur le long terme, les fondamentaux tendent à reprendre le dessus (même si le marché peut rester irrationnel plus longtemps qu’on ne l’imagine).
Une idée originale
“Le progrès personnel ne vient que d’un changement de regard sur le monde.”
– Shane Parrish
English version
A mental model
Beauty contest. A metaphor used by Keynes to explain the stock market: the goal is not to choose what we believe has the most intrinsic value, but to anticipate what others will value — or what they think others will value. In other words, it’s better to buy what we assume the market will like than what we personally judge to be fundamentally good. This layered game of expectations (a second-order effect) fosters mimicry, speculative bubbles, and collective choices disconnected from reality. The “smart” bet isn’t on intrinsic value, but on anticipated dominant perception.
NB.: This Keynesian beauty contest metaphor mainly applies to the short term. In the long run, fundamentals tend to prevail (even though the market can remain irrational longer than one might expect).
An original idea
“Progress only comes from changing how you see the world.”
– Shane Parrish